齊峰新材將建設年產20萬噸特種紙（裝飾原紙）項目

近日，齊峰新材（002521.SZ）披露定增預案稱，公司將建設年產20萬噸特種紙（裝飾原紙）項目。該項目擬向實控人李學峰和上游企業中核鈦白（002145.SZ）發行股票募資4億元~6.15億元。

中研普華研究員邱晨陽在接受記者采訪時表示，近年來，齊峰新材、夏王紙業、華旺科技（605377.SH）不斷擴張中高端產能，裝飾原紙行業集中度逐漸提高。下游客戶對裝飾原紙的勻度、紙張強度、滲透性等性能提出了更高的要求，高端裝飾原紙越來越受到市場的青睞。同時，東南亞地區及歐美高端市場打開，產品出?？臻g廣闊。

記者從齊峰新材方面獲悉，該公司通過實施募投項目，將**引入目前**進的3800mm紙機，有效降低公司產品單位成本。同時，公司通過本次發行引入戰略投資者中核鈦白，雙方將在鈦白粉及造紙行業高效應用領域開展深度合作，提高公司生產工藝，促進公司產品品質，提升上市公司的盈利能力。

搶占中高端市場

裝飾原紙是以優質木漿和鈦白粉為主要原料、經過特殊工藝加工而成的工業特種紙，經過印刷、三聚氰胺樹脂浸膠后用于纖維板、刨花板等人造板的貼面，起到裝飾效果。

在消費升級趨勢下，個性化、輕量化、外表美觀的定制家具愈發受到消費者喜愛，由此帶動中高端裝飾原紙需求增長。因此，相比實木材料，以人造板為基材的家具、地板與木門將擁有更廣闊的市場空間，疊加“以紙代塑”的政策背景，下游產業需求增長明顯。

中國林產工業協會數據顯示，2012年至2021年，我國人造板面層裝飾原紙銷量從49.40萬噸增長至114.97萬噸，復合增長率達9.84%。2018年，我國人造板面層裝飾原紙銷量**突破100萬噸，近三年銷量增速放緩，但仍保持穩定的增長趨勢。

事實上，除了齊峰新材將建設年產20萬噸特種紙（裝飾原紙）項目外，業內還有不少項目陸續上馬。其中，華旺科技預計新增13萬噸裝飾原紙產能；夏王紙業于2021年底投產的7萬噸裝飾原紙產能也將在近期集中釋放。

興業證券方面表示，2021年，齊峰新材、夏王紙業、華旺科技的市場份額（銷量口徑）分別為 28.1%、21.4%、16.8%，市場占有率約70%，行業集中度處于較高水平。這些頭部企業提價協同性強，其積極部署產能，將進一步搶占中高端市場份額。

興業證券方面認為，裝飾原紙經過印刷、浸膠后應用于人造板貼面，并最終應用于家具、地板、木門等終端消費品，其需求與下游的家居地產行業緊密相關。在“房住不炒”基調下，商品房銷售面積增速持續放緩，疊加疫情沖擊，房企經營承壓。為保證在建項目順利交付，政府陸續出臺地產刺激政策，地產托底有望帶動裝飾原紙內需平穩增長。

齊峰新材方面表示，裝飾原紙下游主要系人造板、家具等行業，近年來廣西集中發力家具行業及相關產業鏈，紅星美凱龍、索菲亞、大自然家居、森工集團等多家知名家具企業斥巨資進軍廣西市場。而公司此次募投項目實施地貴港市作為廣西產業政策重點發展地區，具備巨大的潛在客戶優勢和區位優勢。

同時，中國裝飾原紙高端化趨勢符合外國消費需求，疊加海外產能缺乏，產品加速出海。

洪前進表示，成本居高不下致使企業毛利下滑，海外廠商缺乏技術革新和投放新產能的動力，產品競爭力持續下降。中國裝飾原紙高端化趨勢符合外國消費需求，疊加海外產能缺乏，中國廠商通過引進國外先進技術和管理經驗，逐步實現從學習到超越，在產品核心指標上達到更高水平。憑借優質產品，中國廠商加速搶占海外市場，生產規模逐漸擴大。在新興的東南亞市場，隨著當地國民生活水平逐步提高，住房改善需求和裝飾裝修需求持續擴大，為我國裝飾原紙行業提供了廣闊的發展空間。

海關總署數據顯示，2003～2021年，裝飾原紙出口量由2.47萬噸增長至24.44萬噸，同期進口量則由16.48萬噸減少至5.02萬噸。龐大的外需彌補了國內市場缺口。

齊峰新材方面認為，隨著“一帶一路”倡議的發展及區域全面經濟伙伴關系協定（RCEP）的正式生效，亞太地區成為最有活力的自由貿易區。目前，東南亞地區的發展中國家正大力發展基建，國內裝飾原紙出口需求持續增長。本次募投項目選址廣西，對接東南亞市場，有利于開拓新的客戶資源，提升公司區域影響力。

引入戰略投資者

記者注意到，2022年，受木漿、鈦白粉等主要原材料價格上漲的影響，齊峰新材業績大幅下滑。

1月31日，齊峰新材發布2022年年度業績預告，預計2022年歸屬于上市公司股東的凈利潤800萬元～1200萬元，與上年同期盈利16523.93萬元相比，減少95.16%～92.74%。

在成本高壓下，齊峰新材針對此次項目也從多個角度出發制定成本管控策略，繼續加強控制成本優勢。

記者注意到，在全球經濟增速放緩的大環境下，裝飾紙行業面臨著下游需求受抑制，競爭日趨激烈的市場環境，促使企業通過更新迭代生產線、技術創新提升生產工藝等手段降低生產成本，提高品質。目前，裝飾紙行業的紙機寬幅已從1750m逐步過渡至3800m。

齊峰新材方面表示，公司通過實施募投項目，將**引入3800mm紙機，同時利用廣西貴港當地的土地、水、電、人力等成本優勢，有效降低公司產品單位成本。

同時，齊峰新材方面表示，通過本次發行引入戰略投資者中核鈦白，雙方將在鈦白粉及造紙行業高效應用領域開展深度合作，提高公司生產工藝，促進公司產品品質，提升上市公司的盈利能力。

鈦白粉是裝飾原紙最主要的填料，鈦白粉的成本占齊峰新材裝飾原紙生產成本的40%左右。造紙過程中添加的鈦白粉及其應用工藝將會直接影響產品的白度、遮蓋性、一致性和成本等指標，從而影響產品質量等級和造紙企業的經濟效益。

齊峰新材方面表示，中核鈦白結合下游客戶的生產工藝特點，引進美國造紙濕部先進技術，深入研究多種助留系統的機理，結合鈦白粉產品的特性，成功開發出適合中國國情的低克重高留著核心技術。該技術的應用可有效提高鈦白粉的留著和遮蓋，從而大幅降低下游造紙企業生產成本，提高造紙企業盈利能力。

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